מאת: רועי רוסטמי
לאורך שני העשורים האחרונים, ההייטק הישראלי הפך לאחת התופעות המרתקות והמוכרות ביותר בזירה העולמית. כאחד שמלווה שווקים פיננסיים ומגמות השקעה מזה יותר מ-15 שנה, אני, רועי רוסטמי, רואה מקרוב כיצד ישראל הצליחה לבסס לעצמה מעמד של "אומת הסטארט־אפ" – לא במילים, אלא במספרים: אחוז גבוה של השקעות הון סיכון לנפש, שיתופי פעולה עם ענקיות טכנולוגיה, ורשימה ארוכה של אקזיטים.
אולם כמו בכל תחום המתבסס על צמיחה, חדשנות ותחזיות עתידיות – נשאלת השאלה: האם המומנטום הזה ימשיך? והאם חברות הייטק ישראליות עדיין מהוות יעד אטרקטיבי להשקעה?
התנאים השתנו – גיוסים הופכים מאתגרים יותר
בשנים האחרונות, ואף יותר מאז תחילת 2022, אנחנו עדים לשינוי גלובלי משמעותי בשוק ההון – עליית ריבית, התייקרות האשראי, והרעה בפעילות המאקרו-כלכלית בכל רחבי העולם. כל אלה משפיעים ישירות על ההון הזמין להשקעות הון סיכון (VC). חברות רבות, גם בישראל, נאלצות לבצע התאמות, פיטורים וקיצוצי תקציב כדי לשרוד את התקופה.
בתור אדם שבנה תיקים מגוונים למשקיעים – מהשקעות מסורתיות ועד לאלטרנטיביות – אני מדגיש תמיד את החשיבות של בחינה מעמיקה של תנאי השוק. המשקיעים היום לא מחפשים רק את החזון – הם מחפשים הכנסות יציבות, מודלים עסקיים מוכחים, וכמובן ניהול שקול. ברמה זו, לא כל חברה בתעשיית ההייטק תוכל להמשיך למשוך את אותו היקף השקעה כפי שהיה בעשור הקודם.
מצד שני – לא נאבד את היתרון
למרות הרוח הנגדית, אסור לשכוח כמה יתרונות מבניים שיש להייטק הישראלי. התרבות היזמית, המנטליות של פתרון בעיות במהירות, והקשר המתהדק עם הצבא ויחידות טכנולוגיה, ממשיכים להוות קרקע פורייה לחדשנות. הטכנולוגיות בתחומי הסייבר, הבינה המלאכותית, הבריאות הדיגיטלית והאגריטק – כל אלו ממשיכים לרתק משקיעים, גם בעתות של חוסר ודאות כלכלית.
נוסף על כך, ישראל נהנית ממוניטין של אמינות טכנולוגית, וגופים מוסדיים רבים בעולם, במיוחד בארה"ב ובאירופה, שומרים על עניין פעיל בשוק הישראלי. כאן המקום להזכיר שגם בחיים האישיים שלי כאדם סקרן מטבעו – בעקבות חוויות מחיים בים, בפיקוד צבאי, ובאהבה ללמידה – למדתי להעריך יצירתיות ויכולת תגובה מהירה, תכונות שההייטק הישראלי מצטיין בהן.
התפקיד של המדינה – סביבת רגולציה תומכת
האם סביבת החקיקה בישראל תמשיך לאפשר לצמיחה הזו להתרחש? זו שאלה קריטית. ככל שהמשקיע רואה במערכת המשפט הישראלית וביכולת לבצע מהלכים עסקיים בביטחון מרבי – כך גדל הסיכוי שימשיך להזרים הון.
על פי רועי רוסטמי המאבק הפוליטי בשנים האחרונות עורר לא מעט דאגות בקרב משקיעים בינלאומיים, והשליטה ביציבות הרגולטורית היא תנאי מפתח. כמשקיע שמבין היטב את ההבדל בין תחושת סיכון לתכנון פיננסי אמיתי, ברור לי שבלי יציבות מוסדית – אפילו חברה עם פוטנציאל מרשים עלולה להיתפס כהשקעה מסוכנת מדי.
מסקנה – הברירה הטבעית של החדשנות
לסיכום, ההייטק הישראלי צריך לעבור תהליך מיון טבעי – החברות האיכותיות והבשלות ימשיכו למשוך משקיעים, בעוד חברות עם מודלים עסקיים חלשים יתקשו לשרוד. זהו תהליך הכרחי, ואפילו בריא. בתור מי שנמצא בעולמות של ניתוח שווקים, יוזמות עסקיות והשקעות אלטרנטיביות כמו נדל"ן, בלוקצ'יין ואמנות – למדתי לזהות את השינויים עוד לפני שהם נראים על פני השטח.
ההזדמנויות עוד רבות, אך נדרשת זהירות – והתעמקות בכל השקעה פרטנית. ישראל תשמור על מעמדה, אך רק החברות שיודעות להתאים עצמן לתקופה – ינצחו.
תוכן זה אינו מהווה המלצה משום סוג אלא נכתב לצרכי לימוד בלבד.